《金基（jī）研》映雪/作者 楊起超 時風/編審
不鏽鋼加工行業處於高端製造+快速發展的格局之中：《十四五原材料工業發展（zhǎn）規劃》明確指出在不鏽（xiù）鋼、特殊鋼（gāng）、無縫鋼管、鑄管等領域分別培育1-2家（jiā）專業化領航企業；不（bú）鏽（xiù）鋼介於普碳鋼與特殊鋼之（zhī）間，具有廣闊（kuò）市場空間與（yǔ）高附加值（zhí）的雙（shuāng）重特性，對傳統普碳鋼的替代趨勢（shì）明顯；隨（suí）著青山、太鋼等上（shàng）遊冶煉企業快速擴（kuò）產，配（pèi）套（tào）加工（gōng）領域將迎來快速發展期。
值（zhí）得關注的是，浙（zhè）江甬金金屬科技股份有（yǒu）限公司（以下簡稱甬金股份（fèn））為國內精密不鏽鋼冷軋板龍頭和******上市公司，擁有自研（yán）生產設備與十餘年技術專利儲備，積累了長期競爭優勢；甬金股份采用訂單式生產模（mó）式，產能兩年增一倍，同時積極布局高毛利產線與海外產能，多管齊下提（tí）升（shēng）長期盈利（lì）能力，成為高（gāo）成長加工（gōng）賽道的核心標（biāo）的之一。
一、不鏽鋼（gāng）市場規模穩定增長（zhǎng），不鏽鋼壓延加工行業增長空間廣闊（kuò）
國內不鏽鋼生產已有40年的曆史。由於國內經濟持續高速增長,有助於不鏽鋼生產及加工產業持續成長。
近年來不鏽鋼的產量（liàng）逐年增加，2015-2021年，國內不鏽鋼（gāng）鋼產量分別（bié）為2,390萬噸、2,461萬噸、2,577萬噸、2,671萬噸、2,940萬噸、3,014萬噸、3,063萬噸。同期（qī），國內不鏽鋼鋼增長率分別為3.2%、3% 、4.7%、3.6%、10.1%、2.5%、1.6%。
進（jìn）出（chū）口方麵，2016-2021年，國內不（bú）鏽鋼進口量（liàng）分別為74萬噸、115萬噸、185萬（wàn）噸、112萬噸、181萬噸、293萬噸。
2016年以來，國內（nèi）不（bú）鏽鋼進口呈現震蕩走勢。截至2021年國內進口不鏽（xiù）鋼292.7萬噸，同比增加112.3萬噸，增長（zhǎng）62.19%。其中，進口不（bú）鏽鋼鋼坯135.6萬噸，增長49.2萬噸，同比（bǐ）增長56.98%。
與此同時，2016-2021年，國（guó）內不鏽鋼出口量分別為389萬（wàn）噸、398萬噸、399萬噸、367萬噸、342萬噸、446萬噸。
從不鏽鋼消費情況來看，2015-2020年，國內不（bú）鏽鋼表觀消（xiāo）費量整體呈上升趨（qū）勢，數據顯示，2020年，國內不鏽鋼表觀消費量（liàng）保持增長勢頭，表觀消費量為2,561萬噸，同比增長6.5%。
截至（zhì）2021年（nián）底（dǐ），國內不鏽鋼表觀消費（fèi）量達到2,610萬噸（dūn），較去年（nián）增（zēng）加（jiā）49萬噸，累計增（zēng）長1.9%。
不難看出，不鏽（xiù）鋼（gāng）市場穩定增長。甬（yǒng）金股份（fèn）主營業（yè）務為冷軋不鏽鋼板帶的研發、生產（chǎn）和銷售，主要產品為精（jīng）密冷軋不鏽鋼板帶和寬幅（fú）冷軋不鏽（xiù）鋼板（bǎn）帶，所處行業為鋼壓延加工行業中的不鏽鋼壓延加工細分行業。
二（èr）、綜合競爭力（lì）處於******優勢，精密產品市占率位列全國******
不（bú）鏽鋼冷（lěng）軋加工（gōng）為低毛利（lì）、高（gāo）周（zhōu）轉（zhuǎn）的充分（fèn）競爭行業，甬金股份在（zài）成本、渠道與（yǔ）效（xiào）率三方（fāng）麵均做到業內領先。
目前國內不鏽鋼冷軋（zhá）市場分散、競爭（zhēng）充分，低毛利、高周轉的基本特征使得民營（yíng）企業得到長足發展，其中（zhōng）甬金作為單機冷（lěng）軋的（de）代表企業，具備顯著競（jìng）爭優勢。
首先是成本優勢，與國內企業普遍采用的進口設備相比，甬金股份（fèn）的自研設備產線具有成本低、效率（lǜ）高特征（zhēng），一方（fāng）麵（miàn）人機匹配帶來的高成材率壓低（dī）單噸加工成本，另一方麵自研技術加持下，客戶定製化需求的實現成本更（gèng）低。
其次是渠道優勢，甬金股份與（yǔ）上遊主要供應商青山集團深度合作，共建福建甬金、收購青拓上克、共建印尼甬金等一係列合作正在不斷深入，訂（dìng）單（dān）式生產模式基本衝抵上（shàng）下遊產品價格波動風險，甬金股份與太鋼、酒鋼等國內主流熱軋廠商（shāng）的合作程度也在不斷加強，上下遊一體渠道拓展提升銷（xiāo）售能力（lì）。
***後是效率優勢，與行業企（qǐ）業相比，甬金股（gǔ）份具有更高的周轉（zhuǎn）率（lǜ）與更強的成本控製能力（lì），在營收增速、資本周轉（zhuǎn）率、存貨（huò）周轉率、營業周期方麵顯著領先。
冷軋不（bú）鏽鋼（gāng）板帶屬（shǔ）於成本競（jìng）爭型行業，處於不鏽鋼加工行業的中遊，上遊（yóu）為不（bú）鏽鋼冶煉及熱（rè）軋環節，下遊為貿易（yì）、再加工（gōng）以（yǐ）及終端（duān）用戶環節，產能的擴張需要依托上遊（yóu）原料渠道以及下遊銷售渠道的支持。
精密（mì）冷軋不鏽鋼板帶主（zhǔ）要（yào）應（yīng）用於家用（yòng）電器（qì）、環保設備、電子信息、汽車配（pèi）件、廚電廚具、化工（gōng）、電池等下遊行業領域，受益於電子（zǐ）信息、環保能源、汽車配件等下遊行業的持續發展，國內精密冷軋不鏽鋼板（bǎn）帶（dài）需求量不斷上升（shēng）。
據甬金股份公（gōng）告及中國金（jīn）屬材料流通協會不鏽鋼分會數據，2020年國內精密冷軋不鏽鋼板帶的表觀消費量已達67.27萬噸，以2018年至2020年的（de）年均複合增長率7.89%謹慎計算，預計2023年，國內（nèi）精密冷軋不鏽鋼板（bǎn）帶（dài）的市場需求量將達到84.48萬噸。
公司由一群才華橫溢經（jīng）驗豐富的熟練操作車、銑（xǐ）、磨、電火（huǒ）花、線切割、數控設備（bèi）操（cāo）作（zuò）人（rén）員和經驗豐富的模具設計、裝配高級工程師組成的員工隊伍，全（quán）麵實現計算機輔助設計（PRE/UG./SLIDWORK）及計算機製造加工係統（CAD/CAE/CAM），運用******的製造工藝（yì）和完善的質量控製流（liú）程（chéng），北京鋁合金零（líng）件（jiàn）加工,北京軍工零件（jiàn）加工產品質量嚴格按（àn）照ISO9000質（zhì）量（liàng）體係標（biāo）準執行。
根據（jù）公（gōng）開信息，2020年國內精密冷軋不鏽鋼產量約65萬噸（dūn），由於精密不鏽鋼冷軋板生產存在比較高的技術（shù）和資金門檻，因而競爭格局穩定，行業集中度較高；2020年，甬金股份在國內精（jīng）密冷軋不鏽鋼板帶領域的市場份（fèn）額為17.12%，其精密冷軋不鏽鋼板帶產（chǎn）量超過11萬噸，為行業龍頭。
2020年，甬金股份、寧波奇億、上海實（shí）達、太鋼精密、呈飛精密、無錫華生、其他企業占國（guó）內精密冷軋板帶市場份額，分別為17%、15%、14% 4%、2%、2%、46%。
值得關注的還有寬幅冷軋不鏽鋼板帶市場（chǎng）。
寬幅冷軋不鏽鋼板帶主要應用（yòng）於建築裝飾、日用品、家用電器、汽車配件、機械設備、環保設備、五金、儀（yí）器儀表、電梯等（děng）下遊行業領域。
根據甬金股份公（gōng）告及公開信息，2011-2020年，國內主要企業寬幅（fú）冷軋不鏽鋼板帶產量和表觀消費量均維持正增長，年複合（hé）增（zēng）長率分（fèn）別達到15%、14%，2020年度寬幅冷軋不鏽鋼板（bǎn）帶產量（liàng）達到1,388萬噸，寬幅冷（lěng）軋不鏽鋼（gāng）板（bǎn）帶產量大於表觀消費量，且伴隨著生（shēng）產廠商的產能不斷擴張，訂單逐漸向頭部（bù）廠商集中。
以2011年至2020年複合增長率14.83%計算，預計2023年，國內寬幅冷軋不鏽鋼板帶的市場需求量（liàng）將達到1,960.9萬噸。
近年來,寬幅冷軋（zhá）不鏽鋼行（háng）業（yè）產能增長較快，將導致此（cǐ）領（lǐng）域更加充分的市場化競爭，甬金股份在寬幅冷軋不鏽鋼板帶領域具有強勁的市場競爭力（lì），2020年（nián）甬金股份在國內寬（kuān）幅冷軋不鏽鋼板（bǎn）帶領域的市場份額（é）為11.19%，隨著廣東（dōng）、江蘇與福建子公（gōng）司（sī）產能的不斷增（zēng）加，甬金股份產（chǎn）銷規模增速有望顯著超越市場（chǎng）增速，實現份額的進一步提升。
不難看出（chū），甬金股（gǔ）份市占率均處於行業******優勢，2020年甬金股份寬幅、精密產（chǎn）品（pǐn）市占率（lǜ）分別位列全國第三、******。
2020年（nián），甬金股（gǔ）份寬幅、精密產（chǎn）量市占率約11.2%、17.1%，雖然排名位列前（qián）茅，但份額仍有提升空間。2021年後，甬金股份（fèn）在建項目將（jiāng）進入密集投產期，預計市占率將有所回升，行業地位持續鞏固。
三、自主設計研（yán）發裝備達行業******水平，研發投入逾五（wǔ）億元新增專利63項
冷軋不（bú）鏽鋼板（bǎn）帶尤其是精密冷（lěng）軋（zhá）不鏽鋼板帶的生產具有技術含（hán）量高、生產工藝複雜的特點，甬金股份通（tōng）過十（shí）幾年生產經驗的積累和自（zì）主研發創新取得了（le）冷軋不鏽鋼板帶生產的一係列核心技術，保證了甬金股份卓越的產品（pǐn）品（pǐn）質和市場競爭力。
自成立以來，甬金股份******重視工藝技術的改進和生（shēng）產裝備的研（yán）發，甬金股份（fèn）是******高新技術企業和******火（huǒ）炬計劃項目承擔單位（wèi），設有浙江（jiāng）省企業技術中心、浙江省級高新技術企業（yè）研究開發中心以及浙江省（shěng）博士後工作站。
此外，子公司江（jiāng）蘇甬金設有（yǒu）江蘇省認定企業技術中心和兩個江蘇省級工程技術研（yán）究中心。
值得關注的是 ，甬（yǒng）金股份自成立以來******重視工藝技（jì）術的改進和（hé）生（shēng）產裝備的研發。截至2021年（nián）末，甬金股份擁有專（zhuān）利技術共215項，其中發明專利30項，年度新增9項；實用新型專利185項，年度新增54項。
據東方財富Choice數據，2018-2021年，甬金股份的研發費用分別（bié）為2.19億元（yuán）、2.23億元、2.18億元（yuán）、5.55億元。2019-2021年，甬金股份的研發（fā）費用增速分（fèn）別為1.46%、-2.19%、154.72%。
2003年8月成立的甬金股份，經過多年努力，至2021年（nián）末已發展成（chéng）年產量（liàng）超過200萬噸的專業不鏽鋼冷軋（zhá）企業。2019年甬金股份首次入圍中國製造業500強企業、浙江省製造業百強企業。2020年首次入圍浙江省民營企業百強企業。
除此以外，甬金股份是******高新技術企業和******火炬計劃項目承擔單位，自成立以來（lái）******注重新產品（pǐn）的研發、生產工藝（yì）的改進和技術裝備的研發，是國內少數幾家能夠自主設計研（yán）發不鏽鋼冷軋自動化生產線的企業之一，自主設計（jì）研發的二（èr）十輥可逆式精密冷軋機組等全套不鏽鋼（gāng）冷軋自動化生產線已達到國際******水平（píng）。
憑借雄厚的生產工藝積（jī）累和強大的技術裝備研發實力（lì），以子公司江蘇甬金為牽頭人的超薄精密不鏽鋼帶（鋼管）項目聯合體（tǐ）成功中標******工業和信息化部2017年工業轉型升級（中國製造2025）——重點（diǎn）新材料產業鏈（liàn）技術能力（lì）提升重點（diǎn）項目。
由浙江甬（yǒng）金、江蘇甬金、福建甬金、廣東甬金與南京理工大學聯合開發的超寬極薄（báo）精密光（guāng）亮不（bú）鏽鋼帶關鍵技術及產業化項目獲得了2020年江蘇省科技進步（bù）一等獎。
另外，江蘇甬金被認定為2020年度江蘇省小巨人企業（製造類）。福建甬金入選2021福建省民營企業100強（位列第（dì）34名），入選福建省（shěng）製造（zào）業民（mín）營企（qǐ）業50強（qiáng）（位列第18名）。
自成立以來，甬金（jīn）股份******重視（shì）工藝技（jì）術的改進和生產裝備的（de）研發。
2010年甬金股份設立獨立的（de）裝備研（yán）發中心，專門從事（shì）不（bú）鏽（xiù）鋼冷軋生產裝備的設計和（hé）研發，截至2021年上半年，甬金股份先後自（zì）主（zhǔ）設（shè）計（jì）研發出32台二十輥可逆式精密冷軋機組，7套連續退（tuì）火酸洗機組、5台平整機組、11台準備（bèi）機組、9台分卷機組和2台清洗機（jī）組。
目（mù）前，甬金股份是國內少數（shù）幾家能（néng）夠自（zì）主設（shè）計（jì）研發冷軋不（bú）鏽鋼自動化生產（chǎn）線的企業之一。
自研設（shè）備相較進（jìn）口設備投資成本大幅降低。以冷軋不鏽（xiù）鋼生產核心設備二十輥（gǔn）可逆式冷（lěng）軋（zhá）機組為例，甬金股份上市時評估進（jìn）口的1,350mm規（guī）格（gé）設備采（cǎi）購單價為8,978萬元，在後續實際采購過程中，采用（yòng）了國產設備，單價約6,400萬元，較進口設備低29%。
持續的（de）設備改造升級和工藝優化，使得甬金（jīn）股（gǔ）份產能利（lì）用率大幅提高，降低設備投資和折舊成本。
一是新產線產能利用率（lǜ）平均高於老產線，如福建甬金產能利用率明顯高於同樣產（chǎn）品為寬幅的江蘇基（jī）地，源於福建（jiàn）基地的設備是在江蘇甬金基礎上的改造升級，廣東基地於2020年投（tóu）產，當年產能利用率即高達124%，在21年上（shàng）半年更是創下（xià）了158%的記（jì）錄。
二是老基地產能利用率（lǜ）也在不斷優化，如江蘇和浙江基地。這裏需要指出的是，浙江基地產品為精密冷軋，產能利用（yòng）率優化潛力普遍低（dī）於寬幅冷軋。甬金股份產量釋（shì）放的同（tóng）時，投資（zī）效（xiào）率（lǜ）也越來越高，自2016年（nián）以來每萬元專用設備投資帶來的產（chǎn）量呈上升態勢，2020年該指標下降主要是由於廣東基地28萬噸產能當年轉固。
同（tóng）行多以（yǐ）連（lián）軋機生產（chǎn）寬幅產品，單機架生產精密產品，甬金股份以精密冷軋設備生（shēng）產寬幅冷軋。
國內不鏽鋼冷軋工藝主要有兩種，分別是單機可逆的（de）多輥軋機生產工藝和連續式（shì）多（duō）機架冷連軋。前者曆史悠久，普遍采用二十（shí）輥可逆軋機，尤以森吉米爾機型裝機***多，如太鋼、酒鋼、寶鋼、聯眾、北海誠德等都裝了多台二十輥軋機，產品精度更高、板（bǎn）麵（miàn）更好；後者是自2014年快速興起（qǐ）的工藝，相（xiàng）比前者可縮短工序，一般生產效（xiào）率、成（chéng）材（cái）率、投資額和成本上更具有優勢，在寬（kuān）幅冷軋（zhá）領域快速推廣，如宏旺、德龍、太鋼、寶鋼、北海誠德都投資建設了四（sì）機架或五機架冷連軋機組生產線，但在精密領域主要還是以二十輥可逆軋機（jī）為主。
截至2021年年末（mò），甬金股份先後自主設計研發（fā）出32條二十輥可逆式精密冷軋（zhá）機組及配套生產線，用於甬金股（gǔ）份及子公司的生（shēng）產（chǎn），大幅降低了甬金股份冷軋裝備的（de）采購、安裝、調試和日常維修（xiū）成本，有效提高了甬金股份產品的質量和生產效率。
除此之（zhī）外，甬（yǒng）金股份還實現（xiàn）了若幹台/套冷軋生產（chǎn）裝備的對（duì）外銷售，反映（yìng）出（chū）甬金股份自主設計研發的冷軋主體裝備已（yǐ）達（dá）到（dào）行業******水平，也體現了甬金股份在冷軋不鏽鋼（gāng）行業的核心競爭優勢和市場競爭力。
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