北京精密零件非標加工（gōng）富臨精工2022年3月18

一、目（mù）的（de）是（shì）什麽？

富臨精工產（chǎn）業定位新能源鋰（lǐ）電磷酸鐵鋰正極材（cái）料和新能源汽車智能電控，致力發展成為以技術為驅動、具有國際競（jìng）爭力正極材料及汽車智（zhì）能電控解決方（fāng）案綜合供應商。

銀行債務融資往（wǎng）往以流動資金、短期項目貸款為主，期限結構不適宜正極材料和智能電控（kòng）中長（zhǎng）期類的建（jiàn）設投資，通過（guò）增發（fā）募集資金，可有效實現項目建設資（zī）金長期性需求與項目資金來源穩定（dìng）性的匹配。

智能電控及機電一體化是（shì）富臨精工從傳統內燃機精密零部件向智能電控升級、轉型產業，之前精密（mì）零部件主要產（chǎn）品是挺柱、搖臂、噴嘴、張緊器、VVT，智能電控產品主要（yào）是電子水泵、車載減速器（qì）、變速箱電磁閥。

2023年新能源智能電控產業收入占公司汽車精密零部件產業收入40%的目標。

富臨精工2016年並購（gòu）的湖南升華曾（céng）是中國***早從事磷酸鐵鋰（lǐ）正極材料（liào）供（gòng）應商，因2017年沃（wò）特瑪經（jīng）營（yíng）惡化導致升華公司陷入危機，直到2020年才逐（zhú）漸恢複，現有磷酸鐵鋰產能6.2萬噸，在建產能40萬噸。

這次通過年產5萬噸新（xīn）能源鋰電正極材料項目依托研發及技術優勢（shì），及時擴張產能（néng），搶占市場份額和形成規模效應，重新建立在鋰電正極材料市場優勢地位。

二、現在主業狀況、產品、收入及利潤？

1.主業及產品

富臨精工主營汽車發動機零部（bù）件、新（xīn）能源（yuán）鋰電池正極材料雙（shuāng）業務。

汽車發動機零部件業務包含挺柱（zhù）、搖臂、噴嘴、張緊器、VVT；智（zhì）能電控（kòng）業務包括電子（zǐ）水泵、車載減速器、變速箱電磁閥；新能源鋰電池正（zhèng）極材（cái）料包含磷酸鐵鋰係列和NCM613三元材料。

2.產能與在建產能

2020年精密液（yè）壓零（líng）部件10831.63萬支，電磁驅動零部件100.54萬支。

2021年磷酸鐵（tiě）鋰正極材料產能6.2萬噸。

3.近三（sān）年來核心業務收入、毛（máo）利潤、營業利潤

2018年至2020年，主營收入14.79億元、15.12億元、18.45億元、毛利潤4.77億元、5.22億元、6.55億元，營業利潤-23.55億元、2.52億元、4.01億元（yuán）。

精密零部件收（shōu）入分別1.17億元（yuán）、6.5億元、6.62億元。VVT（可變氣門係（xì）統）收入分（fèn）別14.79億元（yuán）、15.12億元、18.45億元，智能電控係列產（chǎn）品（pǐn）的毛利率分別為-22.47%、5.72%、15.16% 和 15.57%。

2018-2020年1-6月鋰電（diàn）正極材料磷酸鐵鋰收（shōu）入分別1.03億（yì）元、0.2億元（yuán）、0.56億元和1.26億元（yuán）。2020年磷（lín）酸鐵鋰正極材料1.2 萬噸產能，2021年6.2萬（wàn）噸。

磷酸鐵鋰毛利率9.67%、-5.55%、-32.58%和3.02%，毛利（lì）率（lǜ）貢獻（xiàn）率0.67%、-0.07%、-0.99%、0.35%。

三、能力（lì）、優勢、核心技術是什麽？

新能源汽車智（zhì）能電（diàn）控產業項目：富臨（lín）精工長期從事傳統燃油車發動機係統，2018年長期以來積（jī）累的技術、市場、客戶為依托向智能電（diàn）控轉型升（shēng）級，智能電（diàn）控（kòng）產（chǎn）品包括電子水泵、車載減速器、變速箱電磁閥。

1.公（gōng）司深耕汽車發動機（jī）精密零部件領域多年，在各類精密零部件產品開發、加工、裝配及檢（jiǎn）測方麵積累了研發與生產經驗。依托精密智造和機電一體化的核心優勢，公司一直與各主機廠保持著密切的同步研發，並（bìng）以開放共享的（de）理念（niàn）與主機廠共（gòng）享產品的設計及加工中的工藝和技術，為主機廠的（de）產品更新和技術進步提（tí）供支持，這也是它在外資（zī）占據主導地位的發動機精（jīng）密零部件市場奪得一席之地的重要原（yuán）因。

2.較早成為******高新技術企業，通過建立的（de）******級企業技術中心和四川省新能（néng）源汽車驅動係（xì）統工程技術研究中心提早在電子驅動、新能源車載（zǎi）電（diàn）驅動、智（zhì）能熱管理係統方麵進（jìn）行布局，並與華為、聯合電子、蜂巢傳動、長城汽車在新能源汽車配套領域建立起合作關係。

3.已同國內外眾多主機廠建立了長期深層次戰略合作關係，已能在主機開發的早期參與客戶同步研發了解配套需求。

公司在智能電控領域已實現銷售收入，在2020年和2021年1-9月實現快速增（zēng）長（zhǎng），這次（cì）募投項目新能源汽車智能電控產業項目不完全屬於新建項（xiàng）目，已在產（chǎn）品研發、產（chǎn）品市場（chǎng）拓展、產業化（huà）開發（fā）、供應鏈具有了較好（hǎo）基礎。

新能源鋰電（diàn）正極材料項目：湖南升華深（shēn）耕鋰電正極材料領域多年，雖然由（yóu）於原主要客戶深圳沃特瑪經營困境（jìng）出現暫時（shí）性經營惡（è）化（huà），但其產（chǎn）品品質、市場口碑（bēi）、技術能力並未受到嚴重影響，湖南升華曾經的（de）市場地位、品牌優勢、客戶資源依（yī）然為新增產能消化奠定市場基礎和客戶基礎。

1.引（yǐn）進產業鏈生態夥伴及戰略投（tóu）資者，與寧德時代、蜂巢能源、鵬輝能源、多氟多、星恒電源建立合作關（guān）係。

2.新增年產5萬噸新能源鋰電正極材料項目是富（fù）臨精工研發的新一代（dài）高（gāo）壓實密度磷酸鐵鋰正極材（cái）料產品，與（yǔ）現有鋰電正極材料（liào）產品屬於同品類產品。

3.新能源鋰電正極材料主要由江西升華、湖南升（shēng）華、株洲升華實施，富臨精工調整（zhěng）、新（xīn）增了實（shí）施（shī）平台，富臨新能源也將成為新（xīn）能（néng）源鋰電正極材料業務的重要實施平台（tái）。

4.富臨精工磷酸鐵鋰正極（jí）材料通過寧德時代供應鏈，成為特斯拉Model3、Model Y供應商。

四、自我財務能力及新（xīn）項目資本開支清單

1.***近三個年度貨（huò）幣資金（jīn）狀（zhuàng）況

2018年至2020年，貨幣資金分別為6.38億元、4.46億元、7.52億元。

2.長期及短期借款負債

2018年至2020年，短期借款3.81億元、6050萬元、0元；長期借（jiè）款均為0。

3.現（xiàn）金流量、淨現比

2018年至2020年（nián），經營性現金流淨額-10139.44萬元、28994.47萬元、44571.41萬元，淨現比（bǐ） 0.04、0.56、1.35。

在富臨精工購買湖南升華次年發生沃特瑪應收賬款危機***艱難階段，公司亦保持了傳統內燃機精密零部件業務健（jiàn）康發展，及財務健（jiàn）康（kāng）。曆史以來，長期借款為0，2019年償還短期借款3.205億元，2020年短期借款降為0。

4.新能源汽車智能電控產業項目及年產5萬噸新能源鋰電正極材料項目投資總額分別（bié）為8.6億元、8.05億元及補（bǔ）充流（liú）動資金3.68億（yì）元

新能源汽車（chē）智能電控產業項目投資總額（é）為8.6億元，具體用於購買硬件（jiàn）設（shè）備80258萬元、軟件購置1330萬元、產房裝修改造3000萬元、預備費1412萬元。

年產5萬噸（dūn）新能（néng）源鋰電正極材料項目投資總額8.05億元，具體用於購置土地投資1621萬元、建築物及構築物投資27146萬元（yuán）、生產設備投資37631萬元、輔助（zhù）設備投資12668萬元、檢（jiǎn）測設備投資1432萬元（yuán）。

在多年的打拚（pīn）中不（bú）斷完善，不（bú）斷改進，不斷創新，在實踐中積累了豐富的經（jīng）驗與掌握了特殊的加工（gōng）工藝，無論從高精密機（jī）械樣機加工，高精密（mì）零件加工，高精密模型樣機加（jiā）工（gōng），北京（jīng）cnc數控加工，北京夾具工裝（zhuāng）加工 ，尺寸精度還（hái）是外觀品質都令客戶拍手。所做產（chǎn）品受到諸多國內（nèi）外知名企業的好評，產品遠銷東南亞。

五、新項目（mù）投資的產能與產品、收入（rù）與利潤怎（zěn）麽樣？

1.產能與產（chǎn）品

新（xīn）能源汽車智能電控產業項目產品包括新能源汽車智（zhì）能熱管理係統核（hé）心零部件（主水泵、小水 泵、電子水閥、電控執行（háng）器）及（jí）模組、智能懸（xuán）掛係統核心零部件CDC電磁閥、新能（néng）源汽車電（diàn）驅動（dòng）減速器齒軸及（jí）總成。

產能主水（shuǐ）泵240萬套、熱管理模組36.8萬套、小水泵260萬套、電（diàn）子水閥115萬套、電控執行器110萬套，智能懸掛係統核心零部件CDC電磁（cí）閥800萬隻、新能源汽車電驅動減速器齒軸115萬套及減速器44.8萬套。

項目由（yóu）子公司綿陽新能源承擔，建設期3年。

年產5萬噸（dūn）新能源（yuán）鋰電正極材料項目產品是磷酸鐵鋰。建設周期12個月。

2.收入與利潤

新能源汽車（chē）智能電控產（chǎn）業項目投產後平均銷售收入2.07億元，平均淨利潤1.59億元，稅後平均淨利率7.70%。

經測算，本項目稅後內部收益（yì）率為 12.26%，靜態（tài）回收（shōu）期6.15年（nián）。

年產5萬噸新能源鋰電正極材料項目投產（chǎn）後******年（nián）營業收入18億元，淨利潤（rùn）1.04億元；2023年起產能利（lì）用率****。

達產後年均實現營業收入21.1億元，年均實現淨利潤1.30億元，稅（shuì）後內部收益率13.94%，靜態回收期5.71年。

富臨精工現有磷酸鐵鋰正極材料6.2 萬（wàn）噸產能，包（bāo）括江西升華1.2萬噸，富臨新能源5萬噸。

江西升華年（nián）產（chǎn）25萬噸新能源鋰電正（zhèng）極材料項目一期6萬噸在2021 年下半年（nián）啟動建設，2022年10月投產，建成產（chǎn）能12.2噸。

在建產能江西升華年產25萬噸新能源鋰電正極材料（liào）項目二期及以後19萬噸、江西宜春（chūn）20萬噸。

六，時間與進度怎麽樣（yàng）？

新能源汽車智能電控產業項目建設期 3年，2022年1月開工，2024年12月完工。

新能源汽車智能電控產業項（xiàng）目在2021 年6月22日取得四川省綿陽市涪城區發展和改革局出具的《四川省固定資產投資項目備案表》，完成（chéng）項目備案；項目環評在2021年7月16日通過綿陽市生態環境局審批。

年產5萬噸（dūn）新能源鋰電正極材（cái）料項（xiàng）目建設周期12個月，2022年投產，產能利用率可至80%。

項目已於2021年1月22日（rì）取得射洪市行政審批局出具的《四川省固定資產投資項目備案（àn）表》，完成備案；項目環評（píng）在2021年6月24日通過射洪市生態環境局審批。

七、與可比公司（sī）比較（jiào）怎麽樣？

1.智能（néng）電控產品與泉峰汽車、聖龍股份、湘油泵、德爾（ěr）股份（fèn）比較，2025年接近（jìn）可比公司

2018年至2020年，富臨精工智能電控係列產品毛利率分別-22.47%、5.72%、15.16%。毛利率（lǜ）低及不穩定（dìng），原因是富臨精工智能電控相關業務尚處（chù）於研發、試製及市場推廣階段，產銷量及產品銷售收（shōu）入規模尚小，單位產品所分攤的固定成本較高，尚未形成批量化訂單銷售。

在募投項目係規模化生產後，預測2022年至（zhì）2025年毛（máo）利率為17.67%、19.19%、20.73%、21.69%。

預測毛利率低於可比公司泉（quán）峰汽車、聖（shèng）龍股份、湘油（yóu）泵（bèng）、德爾股份，募投項目投產後平均毛利率21.88%，原因存在著不同產品定位、產（chǎn）品結構差異。

2.磷酸鐵鋰可比公司（sī）德方納（nà）米、貝特瑞、安達科技，與德方納米存在（zài）不少差距

2018年至2020年，富臨（lín）精工鋰電（diàn）池正極（jí）材料毛利率是9.67%、-5.55%、-32.58%。原因是（shì）這幾年發生沃特瑪（mǎ）應收賬款（kuǎn）危機事件後，鋰電正極材料業務規模較小，銷售收（shōu）入變動較（jiào）為劇烈，單位產品所（suǒ）分攤固定成本較高，處（chù）於非正常經營狀態。

項目產品型號為10係的磷酸鐵鋰，預測2022年至2025年毛利率11.99%、11.77%、12.08%、12.40%。

毛利率略低於安達科（kē）技（jì）2021年上半年磷酸鐵鋰（lǐ）毛利率，顯著低於寧德時代另一個磷酸鐵鋰供應商（shāng）德方納米的納米磷酸鐵（tiě）鋰，其中（zhōng）原因是雙方產品差異和定位不同（tóng）。

八（bā）、認購、發行結果怎麽（me）樣？

富臨精（jīng）工第二次再融資收到31名投資者《申購報價單》,申購價格19.84至30元/股，***終確（què）定發行價（jià）每股（gǔ）22.53 元，與發行（háng）期首日前20個交易日（rì）均價的比率為 90.88%。

機構投資人包括四川（chuān）富林實業集團、財通基金、諾德基金、UBS AG、中國國際金融、四川中瑋海潤地產（chǎn）、濟南港通一號、華泰資管、中意資產，及5個自（zì）然人投（tóu）資（zī）者曾廣生、錢瑋、錢國輝、周輝和張（zhāng）櫻（yīng）姝。

鎖定期除富臨實業集團18個月外（wài），其餘（yú）投資人鎖（suǒ）定期為6個月（yuè）。