財聯社（北京，記者 徐海東 梁偉）訊，國內鋁合金（jīn）巨頭創（chuàng）新金屬欲借殼華（huá）聯綜超（600361.SH）第三次衝擊A股上市，卻遭遇鋁（lǚ）價劇（jù）烈震蕩、鋁加工行業量價齊跌的複雜（zá）局麵。對此（cǐ），在華聯（lián）綜超（600361.SH）昨日舉辦的（de）重大資產重（chóng）組說明會（huì）上，創新金屬董事長崔立新表示，公司采用（yòng）以銷定產、以（yǐ）產訂購的運作模式（shì），鋁價波動對公司盈利空間影響有限。而伴隨（suí）9月（yuè）中旬以來的股價調整，華聯綜超市值損失已近三成。
按照（zhào）華聯綜超此前公布的重（chóng）組（zǔ）方案，公司擬以發行股份購買資產（chǎn）的方式，購買創新金屬****股權，交易後華聯綜超實（shí）控人將變為崔立新。本次交易金（jīn）額暫定（dìng）為121.3億元至122億元之間（jiān），股份發行價格確定為3.44元/股。如采用（yòng）預估值122億（yì）元測算，此次華聯綜超新發行股份將達35.46億股。按照重（chóng）組方案公（gōng）布後9月15日華聯綜超股價高點7.23元計算，包括創新集（jí）團在內（nèi）的創新金屬原股東方浮盈一度高達134.39億元，而（ér）今日華聯綜超股價報收5.19元，其浮盈仍超過62億元。
股價走高反映了市場對創新金屬資產盈利能力的預期。資料顯示，創新金屬是一家生產經營棒材、板材、線材、型材、汽（qì）車鋁合（hé）金輪轂五大產品為主的大型（xíng）現代化綜合企業，擁有國內***大鋁合金材料基地之一，綜合產能超（chāo）過500萬噸。在鋁（lǚ）型材領域，公司產品服務於蘋果、微軟、戴爾、三星、華為、小（xiǎo）米、寶馬、奔馳、大眾等3C及輕量化領域的優質客戶（hù）；在鋁杆及線纜領域，公司連續參與（yǔ）************高導線纜標準製定，十三五期間******西電東輸項目70%以上的特高壓（yā）導線中標（biāo）單位采購（gòu）了公司材料/產品。
但去年以來上遊鋁價大幅上漲，給鋁加工企業帶來（lái）的成本和市場壓力，也令市場（chǎng）對創新金屬後續盈利能力更為（wéi）關注。在重組說明會上，有機構指出，2020 年下（xià）半年以來，鋁價大幅提升，突破近十年***高（gāo）值（zhí），這意味（wèi）著公司生產所需要的資金（jīn）成本（běn）大幅提升。另一方（fāng）麵，鋁合金下遊需求（qiú）並不樂觀，存在庫存積壓的情（qíng）況。上海有色網統計的鋁棒庫存數據顯示，2021 年 10 月 21 日全國鋁棒庫存 18.12 萬噸，較去（qù）年同期增長約 99.34%。受（shòu）此影（yǐng）響，2021 年以來，鋁加工企業整體利潤下降，開工率持續下滑。
對此，崔立新（xīn）表示，鋁加工行業通常采用鋁基準價+加工費作為定價模式，鋁原材料成本主要由下遊客戶承擔，其價格波動可得到有效傳導，並且，公司采用以銷定產、以產訂購的運作模式，因而鋁價（jià）波動對公司盈利空間影響有限。從單噸產品毛利表現來看（kàn），目前創新金屬棒材單噸毛利平均處於280元/噸-500 元/噸水平，型材單（dān）噸毛利平（píng）均處於3200元/噸-6500元/噸水平，板帶箔（bó）單噸毛利平均處於670元/噸-900元/噸，仍處於較高水平。數據顯示，今年1-6月，創新金屬各產品毛利率雖較2020年（nián）出現一定程度（dù）的下降，但毛利率下（xià）降（jiàng）幅度***大的（de）鋁型材產品也僅僅是由2020年28.80%下降至23.64%。
公告顯示，創新（xīn）金屬目前主要產品鋁棒仍占到其營業收入近（jìn）七成，鋁棒產品附加值有限（xiàn），門檻較低且競爭激烈（liè），近年（nián）來（lái）創新金屬的鋁（lǚ）棒產品的（de）毛利率均在3-4%徘徊。對此（cǐ），崔立新表示（shì），未來幾年公司（sī）將重點布局3C電（diàn）子、軌道交通、汽車輕量化等新興市（shì）場領域，推動公司整體轉型升級。同時，公（gōng）司還（hái）將加大再生鋁、綠色鋁領域的布局，以回收原料再利用、支持綠色能源供應商、挖掘利用餘熱（rè）等方式響應******行業政策，推動公司可持續發展。鋁在新能源汽車產業鏈具有較為（wéi）廣泛的應用場景，公司也將積極爭取相關商業機會。
此前信息顯示，2012年創新金屬曾（céng）啟動A股IPO，但於2014年終止審查。2016年12月，中國宏橋（01378.HK）擬認購*ST魯豐（現更名為宏創控股，002379.SZ）非公開發行股份，同時*ST魯豐擬以70.16億元收購創新金屬****的股權，也於2017年終止。崔立新表示，前兩次資本運作終止主要係市場及（jí）監管審核環境、相關政策發生變化導致，而此次借殼上市，主要考慮到目前 IPO 排隊周期較長，通（tōng）過借殼上市能（néng）提高（gāo）資本運（yùn）作效率。
本公司主要承接銅、鋁（lǚ）、不鏽鋼等（děng）金屬材料和四氟乙烯等非金屬材料的精密加（jiā）工和設計。公司業務涉及：北京鈦合金（jīn）加（jiā）工 ,北（běi）京鋁（lǚ）合金零件加工工程機械、電子設備、醫療器械、紡織機械、儀器（qì）儀表和通信設備等多個行業。
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