伴隨著中國製造2025的推進（jìn），中（zhōng）國製造必將走（zǒu）向從低端的物美價廉邁向質（zhì）優價高的高端發（fā）展（zhǎn）之路。在國際、國內新的環境下，我（wǒ）國立足（zú）於產業變革大趨勢，正在積極全麵提升中國製造業發展質量。
其中（zhōng），精密機械加工作為重要一環（huán），更加引人關注，精密機（jī）械加工和壓鑄業務的應用領域（yù）非常廣泛，涵蓋從家（jiā）電、汽車、電子、醫療等民用（yòng）領域（yù）到高速列車和軌道交通、高端裝（zhuāng）備製造、工業機器人等高端製造領域。這（zhè）些行（háng）業的市場容（róng）量大，且受******產業政策的扶持，未來有較大的增長空間。
今天企業放大鏡聚焦一家國內領先的（de）工業自動化精密零部（bù）件供應商——青島豐（fēng）光精密機械股份有限公司（以下簡稱豐光精密）。
公司由一（yī）群才華橫溢經驗（yàn）豐富的熟練操作車、銑、磨、電火花、線切割、數控設備操（cāo）作人員和（hé）經驗豐富（fù）的模具設（shè）計、裝（zhuāng）配高級工程師組成的員（yuán）工隊伍，全（quán）麵實現計算機輔助設計（PRE/UG./SLIDWORK）及計算機製（zhì）造加工係統（CAD/CAE/CAM），運用******的製造工藝和完善的（de）質量控製流程，北京鋁合金（jīn）零件加工,北京軍工零件加（jiā）工產品質量嚴（yán）格按照ISO9000質量體（tǐ）係標準執行。
圖片來源：豐光精密公司官網
手握優（yōu）質客戶
未來前景光明
豐光精密成（chéng）立於2001年，位於山（shān）東省青島膠州市，是一家以精密機械加工、壓鑄製造為核心（xīn）技術並致力於為高端裝備製造、高速列車（chē）、軌道交通、汽（qì）車、工業智能化等行業提供核心零部件的高新技術企業。2014年，豐光精密在新（xīn）三板正（zhèng）式掛牌。20年來，豐光精（jīng）密始終堅持（chí）以（yǐ）技術實力為根基，以客戶需求為導向。豐（fēng）光（guāng）精密具備國內領（lǐng）先（xiān）的技術研發水平、******生產（chǎn）設備產品製作經（jīng）驗，技術（shù）沉澱的同時不斷創（chuàng）新省級，在（zài）國內高端（duān）精密智造技術和生產工藝領域處（chù）於領先地位。
2021年11月15日，豐光精密成功登陸北京證券交易所，成為北交所開市首批81隻上（shàng）市企（qǐ）業（yè）之一，是目前（qián）在（zài）北（běi）交所上市企業中山東省（shěng）市值排名***高的龍頭公司。
作為一（yī）家精密（mì）零部件生產企業，豐光精密2019年、2020年營（yíng）業（yè）收入分別為1.80億元、1.83億元；淨（jìng）利（lì）潤分別為2452萬元、2648萬元。今年（nián）前三季度，豐光精密實現（xiàn）營業收入1.95億（yì）元（yuán），同（tóng）比增長48.69%，歸母（mǔ）淨（jìng）利潤約4000萬元，同比（bǐ）增長近60%。
豐光精密營收及增速情況（單位：億元）
來源：Wind、安信（xìn）證券（quàn）研究中心（xīn）
公司的主要客戶為國際知名的品牌製造商，客（kè）戶（hù）對供應商的嚴格要求（qiú），一方麵使公司（sī）在理（lǐ）解產品和生產工藝方麵擁（yōng）有了國際******的視野，為公司的製造加工標準樹立了標杆；另一方麵（miàn）也促使公司充分理（lǐ）解客戶的需求，學習和吸收每個客（kè）戶各自（zì）獨特而******的理念，有助於公（gōng）司對生產工藝和管理體係進行持續性的改進，以（yǐ）達到（dào）甚至是超越客戶的標（biāo）準，贏得更多客戶的認可。
豐光精密的合作客戶有蒂業技凱、安川電機、中國中車、阿爾斯通、費斯托、依諾信、畢勤、均勝電子、日本電產（chǎn）、岱高以及阿特拉斯等公司，公司（sī）主要向上述客戶銷售精密機械零部（bù）件和壓鑄件，或為（wéi）其提供（gòng）相關（guān）的加工服務。
豐光精密客戶情況
來源：豐光精密公司官網
設備******，成熟工藝
經驗豐富
公司目前產品主要分為精密零部（bù）件生產和加工（gōng），前者是公（gōng）司根據客（kè）戶需求自主（zhǔ）研發（fā）生產，後者為客（kè）戶提（tí）供來料加工服務。精密零部件又分為加工件和壓鑄件，加（jiā）工（gōng）件是利用（yòng）機床對鋼材等金屬進行（háng）切割、衝壓成型，壓鑄件是在壓（yā）力作用下把熔融金屬（shǔ）液壓射到模具中冷卻成型。公司生產的零（líng）部件主要為各類不（bú）鏽鋼、鋁、鐵、銅製結構件（jiàn），根據客戶的需求定製，具有非標準化特征。
在工業自動化行業，豐光精密有自動化工廠柔性生產線配件、伺服電（diàn）機主軸、產業機器（qì）人精密配件、精密直線導軌滑塊；在汽車行業，公司有汽車安全帶裝（zhuāng）置轉軸、汽車發動機漲緊支臂；軌道交通行業有高速列車減震器主件、高速列車高壓連接器。
在金屬零部件加（jiā）工方麵（miàn），由於公司下遊部分客戶對零（líng）部件的質量（liàng）和性能有特定要求，因此存在自購（gòu）原材料委托公司代加工的情況（kuàng）。而（ér）公司（sī）憑借******的設備和（hé）成熟的工藝，被下遊客戶認可從而得到客戶的（de）委托訂單。
在工（gōng）藝技術方麵，豐光精密設計並實施***優的生產工序、加工方法及每道工序的加工標準（zhǔn），並（bìng）進行（háng）精細化的管理。同時，充分發揮一線員工的實踐（jiàn）經驗，公司積累了諸多的專利技術和技術訣竅，在（zài）實際生產中（zhōng）較大的提升了工作效率，提高加工質量，降低了錯誤率和廢品率，使產品能夠（gòu）在量（liàng）產條件下達到客戶的各（gè）項要（yào）求。
在設（shè）備方麵，公司配備了具備世界一流水準的生產設備。同時（shí），公司已累計開發（fā）了應用於（yú）不同行業（yè）的上千種精密機械加（jiā）工和壓鑄產品，為未來開發新（xīn）產品積累了豐富的經驗。
公司屬於技術與人力密（mì）集型（xíng）企（qǐ）業，目前已具備成熟的產、供、銷業務體係，憑借著******的生（shēng）產技術和工藝獲得了下遊客戶的認可。由於（yú）行業產品多為定製化，且對產品（pǐn）加工精度（dù）、表（biǎo）麵質量、穩定性等方麵要求較高，因此形成了行業較高的進入壁（bì）壘。公司產（chǎn）品的技術附加值高，一旦形成穩定供應關係不會被輕易取代。
此外，公司（sī）秉（bǐng）持客戶導向的理念，嚴控（kòng）產品質量，力求優質服務，在業界一（yī）流品牌中收獲良好口碑，建立良好（hǎo）的合作關係。目前，豐光精密累計獲得新型專利34項，並被（bèi）評為******級（jí）高新技術企業和AAA級信用企業。
豐光精密產品展示
來源：豐光精密公司官網
業績逆勢突圍
盈利能力、產品產能雙（shuāng）增長
在2021年大宗商品（pǐn）漲價的背景下，豐光精密的業績逆勢突圍，表現出了（le）強勁的增長動能。主要有兩個原（yuán）因，一個是公司加大市場拓展力度（dù）使（shǐ）得工業自動化和汽車類產品營收（shōu）增加，前期開發的新（xīn）用戶也已為公司帶（dài）來了營收，可謂多年磨一劍。其二，公司通過自動化改造和精細化管控，期間費用下降、生產效率（lǜ）提高，進一步提升了盈利水平。
近年來公司的毛利率呈上（shàng）升趨（qū）勢（shì），主要因為公司調整了產品結構，毛利率高的自動化等類業務營收占（zhàn）比提高，而毛利率較低的汽車配件業務（wù）占比下降（jiàng）所致。2020年上半年自動化類業務（wù）的收入占比為36.85%，較2019年提升（shēng）13.42個百分點；汽車配件類業務的（de）收入占比為21.48%，較（jiào）2019年下（xià）降14.05個百分點，使得公司綜合毛利率同比增長5個百分點（diǎn）。
豐光精密毛（máo）利率情況
截至（zhì）2021年三季度，公司現金比率為1.4，流動性資產（chǎn）充裕，公司應收賬款餘（yú）額占營收（shōu）比例為31%，其中1年內應收賬款占比96%，考慮到公司客戶資信狀況良好，應收賬款發（fā）生壞（huài）賬損失風險較（jiào）低。公司資產負債率為11.7%，負債規模較低，2020年無任（rèn）何有息負債，由此看來財務狀況較（jiào）為健康（kāng）。
公司此（cǐ）前募集資金主要（yào）用於擴（kuò）充工業自動（dòng）化等產能（néng），建設周期為兩年，預計項目建成後，每年將帶來1.38億元的營（yíng）收增（zēng）長（zhǎng），2500萬元左右（yòu）的淨利潤增量。
可以看出（chū），豐光精密雖然處於充分競爭行業，但公（gōng）司憑借出色的技（jì）術工藝在細分領域建立了不錯的競爭優（yōu）勢（shì），有較強的研發能力。公司下遊的工業自動化（huà）都是高景氣度行業，客戶（hù）均為國（guó）內外知名企業。隨著公司進行融資擴產，多年積累的技術和客（kè）戶資源開始為公司帶來收入，今年業績大幅增長（zhǎng），顯（xiǎn）現出很強的後勁。
目前豐光精密的TTM（滾動市盈率（lǜ））為63.8倍，同行可比公司平均（jun1）TTM市（shì）盈（yíng）率50.26倍，估值偏高，反映出市場對於公司（sī）未來業績高成長的（de）預（yù）期。未來通過（guò）產能擴張，以及新產品的即（jí）將出世，豐光精密能否迎來新一輪的業績增長？讓我們拭目以待。
市場相關分析意見僅供參考非薦股
投資（zī）者據此操作風險自負
股市（shì）有風險，入（rù）市（shì）須謹慎
來源丨東亞經貿新（xīn）聞報道組
編輯丨李欣航
審核丨李壯 張桂鳴
終（zhōng）審丨韓大川
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